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今日黑马股推荐有哪些?8只黑马股推荐一览(2016310

2018-08-11 12:34

  类别:公司 研究机构:海通证券股份有限公司 研究员:李明刚,刘威 日期:2016-03-09

  去年实现净利润16.10亿元。公司全年实现营业收入194.92亿元,比上年同期下降11.75%,实现归属于上市公司股东的净利润16.10亿元,比上年同期下降33.46%,实现EPS0.74元;其中第四季度实现营业收入47.04亿元,实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元,实现EPS0.08元。利润分配预案为每10股派2元现金红利。

  MDI价格下行是导致公司业绩下降的主要因素。2015年公司MDI的产销量较14年同期增长10%左右,但产品聚合MDI和纯MDI的均价分别下降了25.83%、13.99%;产品价格的下降一方面是油价下跌,成本下降所致,但更重要的是市场需求增速下降,国内MDI寡头们各自为政,产品供过于求导致。

  八角工业园仍未盈利,拖累公司业绩。2014年11月,公司八角工业园60万吨MDI一体化装置投产,当年为实现盈利,2015年公司八角工业园MDI继续亏损;一方面是因为MDI全年装置负荷不高,单吨产品折旧较高,使得八角工业园MDI生产成本比较高,另一方面,工业园的其他项目并未投产,人员、供应设施等也增加了MDI的生产成本。

  MDI价格会继续反弹。在15年10月份,我们提出在不足10000元/吨的产品价格下,国内主要MDI玩家已经大幅亏损,亏损会使得MDI厂商走到一起,后来出现了连续2个月的产品涨价,产品涨价幅度2000元/吨;此后,受春节等因素的影响,产品价格跌基本跌回涨价前。3月份,万华聚合MDI报价上涨1000元/吨,我们认为这个价格的反弹有望持续,反弹幅度大概是2000元/吨,逻辑也是全行业亏损,MDI价格应该回到盈利基本合理的。

  八角盈利情况是公司未来发展的关键。八角工业园一期投资近250亿,主要包括60万吨的MDI一体化装置和石化一体化装置;由于负荷不高,折旧、摊销比较大,工业园成本节省并未体现,MDI一体化装置仍未能实现正常盈利,石化装置目前处于试车阶段,我们判断在目前市场情况下,石化实现盈利也很难;我们认为公司努力降低八角工业园成本,体现园区一体化带来的成本节约是未来工业园发展的主要方向,而未来八角得盈利情况是公司盈利增长的关键。

  盈利预测与投资评级。我们预计公司2016-2018年的EPS为0.79、1.20、1.72元,维持“买入”评级;6个月目标价15.8元,对应2016年20倍动态市盈率。

  类别:公司 研究机构:海通证券股份有限公司 研究员:余文心 日期:2016-03-09

  公司公布2015年年报,全年实现收入28.46亿元,净利润1.76亿元,分别同比增长27.59%、25.17%。实现EPS0.57元。与市场预期略有差距。

  整体经营情况良好,业绩较快增长。报告期内,整体经营情况良好,全年收入、利润增速分别达到分别同比增长27.59%、25.17%,实现较快增长。

  公司全年25.17%的利润增速略低于市场之前的预期。主要是因为今年四季度天气较为特殊,低温雨雪天气较多。药店顾客以中老年人为主,客流量受到的影响较大。同时,部分被收购企业尽管在四季度并表,但是盈利能力尚待提升。以上因素,致使公司四季度单季度收入增速尽管达到36%,但利润增速仅为15%。对全年业绩产生了一定的拖累。我们认为,从一季度开始公司经营将恢复正常。

  新开+收购并举,保持快速扩张步伐,未来三年有望维持快速增长状态。公司上市完成后加快了扩张步伐,全年共新增门店255家(新开199家,收购63家,关闭7家),截止2015年年末公司门店总数已达到1065家。

  报告期内公司进行了较多的外延整合。2015年8月以来,公司相继与江西采森、宜昌广福堂、苏州粤海、上海五洲、武汉隆泰、武汉厚德堂、南京开心、荆州广生堂、韶关乡亲药房等9家连锁药店签订收购协议,其中采森、广福堂、粤海、五洲、隆泰已在报告期内完成交割。由于并表时间较短,15年带来的利润增量非常有限,我们预计这部分增量将在16年集中体现。同时,公司也保持了较为快速的门店扩张。按照规划,未来三年公司将新开以前加门店,深化目前区域的布局。我们认为,公司经营能力突出,已开5年以上的老店仍能维持10%+的增长。以公司目前内生和外延扩张节奏,至少未来三年将有能力维持30%复合增长率的快速增长。

  积极布局互联网医疗等创新业务。在主业快速增长的同时,公司也在围绕院外处方药、医药电商、药事服务和轻问诊等创新业务,积极进行创新业务的探索。我们认为,这些业务在中长期有望极大地提升公司的患者粘性和附加值。

  盈利预测。暂不考虑增发影响,我们预计公司2016-18年EPS为0.72、0.94、1.23元。考虑公司主业增速较快,在互联网+等领域的布局深入,我们给予公司2016年50倍PE,目标价36元,维持“增持”评级。

  类别:公司 研究机构:海通证券股份有限公司 研究员:刘威 日期:2016-03-09

  印染价格开始上涨。2016年一月开始国家对绍兴印染企业开始集中整治,目前已有74家企业停产整顿,柯桥64家,袍江10家。3月份开始,整治效果,印染厂普遍提价5-20%。主流企业订单旺盛,交货周期由3-7天,延迟至10-15天。我们判断染费价格仍将持续上涨,预计3月份将提3次价。

  整顿的企业难以复产。柯桥停产整顿64家,占企业三分之一,总产能20%,都是中小散的企业。复产比较难,投入高,预计不会超过10家。整顿的企业搬迁到滨海,要凑齐1万吨废水/日排污指标,相当于4亿平/年印染产能,较为困难。

  5月份以后产能会持续收紧。5月份以后会有整顿的验收,安防等,到时搬迁到滨海的企业和目前边生产边整顿的企业验收不合格的企业产能会进一步收紧。

  印染行业高度分散,未来2年处于去产能周期。印染行业2000多家企业,行业高度分散,龙头仅占2%份额,行业污染较大,每加工1吨纺织品耗水100~200吨,其中80~90%成为废水。纺织印染废水具有水量大、有机污染物含量高、碱性大、水质变化大等特点,属难处理的工业废水之一,废水中含有染料、浆料、助剂、油剂、酸碱、纤维杂质、砂类物质、无机盐等。2015年1月新环保法开始实施,4月“水十条”颁布,行业淘汰产能明显加快。我们判断印染行业未来2年处于去产能周期。综投网微信号:touzirumen

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